尽管工业硅和多晶硅都处于供过于求态势，但在春节假期前，工业硅、多晶硅市场出现分化。其中，工业硅期货价格偏强震荡，重心有上移迹象；多晶硅期货价格偏弱震荡，重心有下移迹象。从节后首个交易日来看，工业硅、多晶硅价格均呈现下跌态势。

  可以看到，无论是春节前还是春节后，当前工业硅与多晶硅均围绕成本一线附近运行。当价格超跌时，行情会呈现阶段性修复；当价格持续上涨过高时，行情又会出现补跌迹象。具体来看，工业硅方面，当工业硅期货主力合约SI2503最低跌至10385元/吨时，接近头部企业成本线时，大部分企业已经处于亏损状态，因此盘面进一步下行的空间受限。业内人士认为，虽然节前工业硅期货价格呈触底反弹之势，但现货端持续疲软，导致上行空间不大，节后首个交易日的下跌，进一步印证了当前工业硅市场基本面仍处于供过于求态势。

  多晶硅方面，尽管多晶硅期货主力合约PS2506曾在节前突破45000元/吨关口，但随后调头下行，表明多晶硅基本面的支撑力度还不够强。业内人士认为，对多晶硅期货来说，45000元/吨的价格属于高估值，或许只有库存继续下降，基本面迎来改善，才能支撑其突破该上限。

  事实上，无论是工业硅还是多晶硅，在过去一年，都处于价格下行阶段，且已经触及业内公认的成本线。期货日报记者留意到，与2023年相比，2024年工业硅的价格中枢整体下移超2000元/吨，不断测试工厂生产所带来的成本。从多晶硅的价格趋势来看，2024年多晶硅价格不断下跌，且在40000元/吨的附近徘徊很久。这样的价格水平下，很多晶硅光伏企业都陷入了亏损困境。多个方面数据显示，2024年，通威股份预计亏损70亿~75亿元，新特能源预计亏损38亿~41亿元，大全能源预计亏损26亿~31亿元。为此，和在2024年12月又发布了减产公告，宣布阶段性有序减产控产，企图降低经营成本，减少经营亏损。

  对制造业行业来说，头部企业停产、减产向来是洗牌的标志。业内人士认为，行业有突出贡献的公司都开始通过减产的方式求生存，中小厂商以及跨界者应该更难熬，行业或将迎来新一轮洗牌。

  但当前来看，行业并未出现明显出清信号。尽管当前价格已在成本线徘徊，很多晶硅光伏企业也陷入生产即亏本的窘境，但大多数生产企业只是减产、停产，并未完全离开这个赛道。业内人士认为，当前技术进步、能源转型及碳质原料价格下降，导致工业硅、多晶硅成本下滑，是支撑当前工业硅、多晶硅生产企业能在价格不断下跌的环境下，坚持“活下去”的重要原因之一。

  以工业硅为例，有关数据显示，2024年，中国工业硅553#的平均成本已从2023年年底的13330元/吨下降至2024年年底的12060元/吨，同比下降9.53%。记者通过调查了解到，技术进步带来的单炉产量的提高，是成本下降的重要原因之一。工业硅生产技术的进步使得单炉产量提高了10%~15%，逐步推动了总产量增长。同时，行业一体化的发展，也带动相关生产所带来的成本的降低。据了解，当前晶硅行业一体化企业可能还有一些对多晶硅的优惠电价政策，在需求不好的情况下，这些优惠额度可以转移给工业硅生产端，这也引发了2024年工业硅成本持续下移。

  据了解，当前工业硅生产正迎来技术性突破，大型直流工业硅冶炼炉的技术更新或能带来15%~20%的节电效果，从而带动工业硅生产所带来的成本大幅度降低，进一步提升中国工业硅产业的综合竞争力。当前，直流电技术已大量应用于铝合金行业，未来有望在工业硅行业逐步应用。

  多晶硅方面，成本也迎来突破。近期，协鑫科技发布公告称，2024年四季度公司颗粒硅现金成本再次突破极限，创造行业新低，仅为28170元/吨。对此，在公告中称：“过去的一年，得益于公司研发团队的日益精进，颗粒硅技术工艺逐渐完备，设备优化基本完成，生产的全部过程中物料平衡、能源消耗持续优化，生产所带来的成本逐步降低。”

  从基本面来看，2025年，工业硅、多晶硅市场仍将面临供应大于需求的局面，晶硅光伏行业依旧会在低迷中度过，工业硅、多晶硅价格很难重回“巅峰”，生产企业寄托于原材料价格持续上涨来摆脱亏损困境似乎并不现实。企业该怎么样度过这一轮 “寒冬”？或许，成本把控是当前原料价格处于下行周期下生产企业安稳过冬的关键。业内人士认为，未来谁能够在成本管控上做得更好，谁就能够在行业中拥有一席之地。